實(shí)際上，回顧2021年，雖然年初孫宏斌曾強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎“買入”，但在2021年上半年，融創(chuàng)中國(guó)還是在一二線核心城市的第一批集中供地中大舉拿地?？硕鸢l(fā)布的《2021年上半年中國(guó)房企總土儲(chǔ)貨值排行榜TOP100》顯示，碧桂園、保利、融創(chuàng)和綠地分列總土儲(chǔ)貨值TOP4，土儲(chǔ)貨值均超過(guò)2萬(wàn)億。其中，融創(chuàng)中國(guó)以23010.6億元的總貨值位列榜單第三，并以13518.7億元的權(quán)益貨值位列榜單第四。此外，在2021年上半年總土儲(chǔ)建面榜單中，融創(chuàng)中國(guó)以1.85億平方米的總土儲(chǔ)建面位列榜單第二，僅低于碧桂園。

除了反思拿地之外，孫宏斌還表示，融創(chuàng)在內(nèi)部管理上也存在權(quán)力過(guò)于下放等問(wèn)題，讓公司的“安全墊”不夠厚，沒(méi)有經(jīng)受住這一輪房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的考驗(yàn)?；诖耍瑢O宏斌認(rèn)為，總結(jié)融創(chuàng)出現(xiàn)目前的問(wèn)題，雖然也有外界環(huán)境的因素，但更本質(zhì)的原因還是公司內(nèi)部問(wèn)題造成的。

自出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)后，融創(chuàng)在努力尋求和推動(dòng)整體解決方案，支持公司恢復(fù)正常。說(shuō)明會(huì)上，據(jù)融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德介紹，過(guò)去一年，融創(chuàng)有兩個(gè)工作重心，一是全力保交付和基本運(yùn)營(yíng)，另一個(gè)是保價(jià)值，不再低價(jià)處置核心資產(chǎn)，這使融創(chuàng)有一個(gè)好的恢復(fù)基礎(chǔ)。

實(shí)際上，從去年底開(kāi)始，外界開(kāi)始傳出融創(chuàng)的利好消息。從融資方面來(lái)看，去年12月，中國(guó)華融、浦發(fā)銀行、中信信托與融創(chuàng)中國(guó)就上海董家渡項(xiàng)目融資合作完成股轉(zhuǎn)交易，根據(jù)合作協(xié)議，中國(guó)華融、以浦發(fā)銀行牽頭的6家銀行組成的銀團(tuán)（浦發(fā)銀行、上海銀行、上海農(nóng)商行、交通銀行、興業(yè)銀行、北京銀行）、中信信托等合作方攜手對(duì)上海董家渡項(xiàng)目注資，新增融資總量將超120億元，所注入資金用于該項(xiàng)目的整體開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)。此外，東方資產(chǎn)也與融創(chuàng)中國(guó)就武漢桃花源項(xiàng)目達(dá)成融資合作。據(jù)汪孟德介紹，融創(chuàng)積極推進(jìn)和AMC（資產(chǎn)管理公司）的合作，目前已經(jīng)落地了上海董家渡、武漢桃花源等項(xiàng)目，合作落地規(guī)模超200億元，還有很多項(xiàng)目在持續(xù)推進(jìn)和落地過(guò)程中。

在境內(nèi)債方面，今年1月3日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，總計(jì)160億元的境內(nèi)債券整體展期方案獲債券持有人會(huì)議表決通過(guò)。值得一提的是，同一天，項(xiàng)目層面上，融創(chuàng)以35.8億元向華發(fā)轉(zhuǎn)讓深圳冰雪文旅城股權(quán)，本次股轉(zhuǎn)后雙方將設(shè)立合資公司，共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目后續(xù)的開(kāi)發(fā)建設(shè)及銷售，以及冰雪項(xiàng)目及酒店項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)。

關(guān)于境內(nèi)項(xiàng)目層面的融資方面，據(jù)汪孟德介紹，絕大部分項(xiàng)目的貸款還比較正常，尤其是核心城市的、與實(shí)力合作伙伴的合作項(xiàng)目。對(duì)于一些由于市場(chǎng)下滑造成貸款展期的項(xiàng)目，一直在積極爭(zhēng)取金融機(jī)構(gòu)的支持，對(duì)于銀行類通過(guò)“總對(duì)總”推動(dòng)等進(jìn)行合理的展期；對(duì)于一些信托等展期難度較大的融資，融創(chuàng)也在積極與金融機(jī)構(gòu)溝通制定整體解決方案，通過(guò)引入AMC等第三方資金的方式去解決。此外，融創(chuàng)還在積極申請(qǐng)保交樓專項(xiàng)借款、配套融資等，確保項(xiàng)目的建設(shè)及交付。目前第一批次保交樓資金已落地約110億元；第二批次也已經(jīng)有幾十個(gè)項(xiàng)目獲批，資金已有實(shí)質(zhì)落地，公司也在積極推動(dòng)銀行的保交樓配套融資，已有部分項(xiàng)目落地放款。

對(duì)此，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜指出，融創(chuàng)此次債務(wù)重組方案，也是基于目前市場(chǎng)狀況和行業(yè)環(huán)境，在通過(guò)項(xiàng)目層面的資產(chǎn)出讓、股權(quán)合作、引進(jìn)AMC等措施之后，在能夠最大化保護(hù)債權(quán)人利益的情況下，實(shí)現(xiàn)最終化解債務(wù)危機(jī)的較好方案與措施了。

對(duì)于接下來(lái)的債務(wù)重組進(jìn)展與公司逐步恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，孫宏斌仍然表現(xiàn)出信心。其信心來(lái)源于兩大方面，一方面是政府出臺(tái)很多支持整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定的政策，外界環(huán)境在持續(xù)改善，這有利于融創(chuàng)不斷化解風(fēng)險(xiǎn)、解決問(wèn)題。另一方面也基于融創(chuàng)自身的資產(chǎn)質(zhì)量和品牌，以及堅(jiān)韌和努力的團(tuán)隊(duì)。

孫宏斌表示，相信融創(chuàng)能夠不斷克服困難，走出困境，能夠有序解決各種問(wèn)題和矛盾，恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，讓企業(yè)回到健康發(fā)展的軌道上來(lái)。

對(duì)于境外債的重組工作，孫宏斌稱公司和團(tuán)隊(duì)一直強(qiáng)調(diào)兩個(gè)要求，一個(gè)是快，這是恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，另一方面就是方案必須是系統(tǒng)、周全的，能支持公司真正恢復(fù)過(guò)來(lái)，走出困境。因?yàn)橹挥凶叱鰜?lái)，債務(wù)重組才有意義，才能保護(hù)所有債權(quán)人的最終利益。

據(jù)悉，目前融創(chuàng)的境外債重組方案已通過(guò)債權(quán)人小組支持，持債金額超過(guò)30%、近30億美元，無(wú)論是權(quán)重占比還是債務(wù)規(guī)模目前都是行業(yè)較高的，這意味著方案整體通過(guò)已有極大保障。融創(chuàng)將在4月20日下午5點(diǎn)之前，向簽署重組支持協(xié)議的債權(quán)人支付現(xiàn)金同意費(fèi)，金額等同于其加入重組支持協(xié)議的債務(wù)本金的0.1%。

“此次融創(chuàng)債務(wù)重組方案，可以說(shuō)融創(chuàng)是基于目前的市場(chǎng)情況、企業(yè)現(xiàn)狀，在盡可能的條件下，充分考慮債權(quán)人的訴求，并給出的具有相當(dāng)誠(chéng)意的方案，因此已經(jīng)獲得差不多30%以上債權(quán)人的支持，估計(jì)付諸表決以后，大概率會(huì)被大部分債權(quán)人接受和得以通過(guò)?！卑匚南踩缡钦f(shuō)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)于債務(wù)狀況較嚴(yán)重的出險(xiǎn)房企來(lái)說(shuō)，債務(wù)重組落地越早越好，更有利于公司盡快向正常經(jīng)營(yíng)過(guò)渡。另一方面，當(dāng)下正值房企化債的有利窗口期，樓市銷售逐步回暖，房企融資得到改善，是否能抓住這個(gè)窗口期也是房企化危為安的關(guān)鍵一步。

在此背景下，融創(chuàng)上述重組方案如果通過(guò)，對(duì)于公司其他債務(wù)的展期方案以及其他債務(wù)重組企業(yè)而言，具有借鑒意義。柏文喜分析指出，融創(chuàng)的境外債重組方案務(wù)實(shí)而具有可操作性，對(duì)于深陷債務(wù)危機(jī)和流動(dòng)性困境的房企而言，無(wú)論從整體方向還是具體措施來(lái)看，都具有較強(qiáng)的借鑒意義，有利于促進(jìn)行業(yè)復(fù)蘇和市場(chǎng)回暖。

“此次融創(chuàng)提及的債務(wù)重組工作，總體上是積極正面的，也體現(xiàn)了當(dāng)前房企在債務(wù)重組方面具備了更好的環(huán)境和條件?！币拙友芯吭貉芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)分析稱，此次融創(chuàng)提及的債務(wù)重組計(jì)劃，有很大一部分會(huì)涉及“債轉(zhuǎn)股”等工作，這也是目前很多債權(quán)人相對(duì)可以接受的模式，尤其是考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于上行周期中。

不過(guò)，嚴(yán)躍進(jìn)同時(shí)指出，當(dāng)前一些債權(quán)人和企業(yè)之間仍存在相關(guān)矛盾，如此前大發(fā)地產(chǎn)遭提交清盤呈請(qǐng)，涉欠款近130萬(wàn)港元，類似事件說(shuō)明，當(dāng)前企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，并沒(méi)有完全走出債務(wù)方面的危機(jī)和壓力，依然存在各類糾紛和爭(zhēng)議。因此，相關(guān)企業(yè)更需要提振銷售業(yè)績(jī)，以更好地配合債務(wù)問(wèn)題化解工作。

對(duì)于融創(chuàng)中國(guó)而言，顯然，短期內(nèi)仍面臨銷售和債務(wù)方面的壓力和挑戰(zhàn)。3月23日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布盈利警告。公告顯示，預(yù)期2022年上半年公司擁有人應(yīng)占虧損180億元-190億元，2022年公司擁有人應(yīng)占虧損270億元-280億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，債務(wù)重組可在一定程度上緩解房企流動(dòng)性壓力，但重組之后，企業(yè)運(yùn)營(yíng)改善核心還在于銷售端，修復(fù)基本盤、依靠銷售回款以恢復(fù)企業(yè)自身的“造血能力”才是關(guān)鍵。

“隨著重點(diǎn)工作的有序推進(jìn)、落地，經(jīng)營(yíng)不斷恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)公司的信心也將逐步提升。公司將抓住市場(chǎng)窗口，加大供貨力度，促使銷售在下半年有一個(gè)更好的恢復(fù)，支持經(jīng)營(yíng)更快恢復(fù)穩(wěn)定。”汪孟德如是說(shuō)。

新京報(bào)記者 張曉蘭 

編輯 楊娟娟 校對(duì) 王心