“您覺得最困難的時候已經(jīng)過去了嗎？”一位投資者在股東會上向?qū)O宏斌提問。
“肯定的?！睂O宏斌回答。
2025年6月30日，融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌現(xiàn)身股東周年大會現(xiàn)場，這也是時隔兩年，外界再次見到這位掌舵者。
“老孫”現(xiàn)身后，7月2日，融創(chuàng)中國的股價拉漲4.9%，7月3日又跌了0.67%，于昨日又上漲6.25%，收盤報1.53港元/股。
在外界看來，孫宏斌久違的露面，更多是向外傳遞積極信號，正如他在股東會上所回答的那樣，“融創(chuàng)最困難的時候已經(jīng)過去了”。
那么，融創(chuàng)困難的時候，真的過去了嗎？
巨額負(fù)債“一把清”？
曾經(jīng)叱咤風(fēng)云、金句不斷的老孫在地產(chǎn)圈“消失”兩年后，此次選擇現(xiàn)身股東大會，意味深長。要知道，此次股東大會，一個重要的背景是融創(chuàng)化債取得了重要突破。
今年4月17日，融創(chuàng)發(fā)布第二次境外債重組方案，境外債總規(guī)模約95.5億美元，全部債轉(zhuǎn)股。
按照此前公布的兩種轉(zhuǎn)股價，即6.80港元/股和3.85港元/股（總量不超過債權(quán)總額的25%），相比于其時融創(chuàng)1.49港元/股的股價，不得不說，債主們賭的是融創(chuàng)的未來。
債轉(zhuǎn)股，一把清，有業(yè)內(nèi)人士稱，“全行業(yè)恐怕只有老孫敢這么干?！?/p>
基于當(dāng)前的市場，老孫敢放大招，股東們也不得不“認(rèn)”。按照融創(chuàng)最新公告，截至6月30日，重組支持協(xié)議中的現(xiàn)有債務(wù)未償還本金總額約75%的持有人已加入重組支持協(xié)議。
也就是說，這個債轉(zhuǎn)股的方案已經(jīng)獲得了大部分債權(quán)人的同意，等到9月15日召開重組會議，屆時債權(quán)人進(jìn)行投票，重組方案就將正式生效，到那時，融創(chuàng)境外債真的要“一把清”了。
再看境內(nèi)債，總規(guī)模154億元的境內(nèi)債重組方案已于今年年初獲債權(quán)人會議批準(zhǔn)。根據(jù)融創(chuàng)最新公告，今年4月，融創(chuàng)已用約8億元購回約40億元的境內(nèi)債券，目前正推進(jìn)股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付工作。
總的來看，95.5億美元境外債，相當(dāng)于人民幣684.53億元，加上境內(nèi)債154億元，總共838.53億元。按照最新金價，100億元人民幣大約可兌換12.87噸黃金，那么，融創(chuàng)這一境內(nèi)外債務(wù)總額大約相當(dāng)于100噸黃金。
“輕舟已過萬重山”？
今年如果能順利化債，一身輕的融創(chuàng)闖過“萬重山”了嗎？
從去年至今，老孫只發(fā)過一條朋友圈，就是2024年4月，融創(chuàng)外灘壹號院二期99.97億元首開售罄，一句“承蒙厚愛，共此外灘”。
2024年，融創(chuàng)外灘壹號院成為上海單盤銷售額超高的項目。而今年，融創(chuàng)壹號院四批次開盤再次售罄，上半年累計銷售額突破170億元，提前鎖定全國單盤銷冠，也成為今年全國第一個銷售額破百億元的樓盤。
這個曾經(jīng)從泛海控股手里收購的項目，或許是孫宏斌在“至暗時刻”心中點燃的榮光。
可惜的是，由于融創(chuàng)壹號院曾經(jīng)一度陷入困境，而后融創(chuàng)將其持有的外灘壹號院二期項目89.7%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了中信集團(tuán)旗下的中信信托、華融資產(chǎn)，自身持有股權(quán)降至10.3%。也就是說，這個項目熱銷雖然印證了老孫當(dāng)時卓越的眼光，但是最大的獲益者如今已是中信集團(tuán)。
好在，融創(chuàng)的招牌還在，這個項目也印證了融創(chuàng)的操盤實力。由此，老孫也在后地產(chǎn)時代開辟了第二戰(zhàn)場——而今資本。
“做深主場城市、搞好代建服務(wù)”，孫宏斌“而今邁步從頭越”的戰(zhàn)場就是代建，致力于復(fù)制一個又一個壹號院的“神話”。
要想復(fù)刻上海壹號院的成功，老孫也意識到要收縮戰(zhàn)場，“不會再去那么多城市，集中在一二線城市，把產(chǎn)品做好?！?/p>
同時，融創(chuàng)即便在整體上化債減負(fù)，但聚焦到單個城市的單個樓盤，部分項目還有待盤活。對此，在此次股東會上，融創(chuàng)管理層表示，公司從去年開始已對旗下住宅項目展開徹底梳理，“一項一策”，推動項目債務(wù)重組與資產(chǎn)盤活，“總的層面平安落地，項目層面逐個兒攻堅化冰?！?/p>
對于上市公司來說，2025年融創(chuàng)的財務(wù)表現(xiàn)也至關(guān)重要。從財報來看，2024年，融創(chuàng)中國收入約為740.2億元，同比大幅下降52%；毛利由2023年的虧損25億元轉(zhuǎn)為盈利28.9億元；但公司擁有人應(yīng)占虧損卻從2023年的79.7億元擴(kuò)大至257億元。從2021年到2024年，融創(chuàng)中國已經(jīng)連續(xù)四年出現(xiàn)虧損，只有持續(xù)虧損狀態(tài)得以扭轉(zhuǎn)，才能為資本市場注入真正的信心。
或許正如老孫所說，融創(chuàng)“至暗時刻”可能過去了，但是，企業(yè)的危機(jī)并未真正解除。對于融創(chuàng)來說，“活下去”仍然是首要任務(wù)。
新京報貝殼財經(jīng)記者 徐倩
編輯 楊娟娟
校對 趙琳
